由于乐观的迭创财报基调、与日本等贸易伙伴达成协议,新高上周美股重新开始了冲击新高之路。月完严峻
随着7月即将结束,美收面临美联储决议受到关注,官美股下联邦公开市场委员会(FOMC)正在权衡关税对通胀的考验影响。同时苹果、迭创微软等明星科技股将开启财报季一轮小高潮,新高其权重因素或将对目前的月完严峻市场带来新的波动性。
美联储料按兵不动
最近一周的数据显示,美国经济依然处于不温不火的官美股下状态,但降息条件似乎仍不满足。考验
作为外界观察关税影响的迭创重要指标,美国制造业和服务业走向有所分化,新高标普全球制造业采购经理人指数(PMI)从上月的月完严峻52.9降至49.5,低于预期并重回萎缩区间,服务业PMI从上月的52.9升至55.2,大幅高于预期的53.0,显示美国消费需求旺盛,经济动能依然健康。
就业市场维持稳定,上周美国初请失业金人数环比回落4000人,降至21.7万人,连续第六周下跌,处于4月中旬以来的最低水平。然而,续请失业救济金的人数小幅增加了4000人,达到196万人。这表明求职者在离开原有工作后,越来越难迅速找到新的职位。
亚特兰大联储“即时预测”模型(GDP Now)显示,第二季度美国国内生产总值(GDP)增速预期持平于2.4%,暂时止住了此前连续下调的趋势。这一预测值虽然高于1.8%的长期趋势增长率,但已经较上月初4.5%大幅降温。
美联储官员三天后将举行最新的议息会议讨论利率问题。虽然市场预期将继续按兵不动,外界正在持续关注特朗普与鲍威尔之间的博弈,美国总统上周访问美联储总部时表示,他不考虑罢免鲍威尔的职务,但继续要求下调利率。
中长期美债收益率走低,与利率预期关联密切的2年期美债跌3.9个基点至3.916%,基准10年期美债周跌4.7个基点至4.385%。联邦基金利率期货显示,9月降息的概率小幅走高,并正在逼近70%的关键心理阈值水平。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示,美联储不太可能默许特朗普总统降息的压力,更不用说1%的提法了。然而,决议声明听起来可能比上次会议更温和,因为贸易紧张局势似乎正在缓和。
施瓦茨进一步分析称,美联储没有令人信服的理由在一段时间内偏离其观望战略。尽管混乱的关税政策和劳动力条件减弱的迹象带来了不利影响,但经济表现出了比预期更大的弹性,“未来一周大量的经济报告应该能让我们了解进入下半年的商业情况。低于预期的结果将增加9月份降息的可能性。”
市场波动性降温
随着美国与日本达成协议,美欧加速谈判进程。上周美股以标普500指数和纳指联袂新高结束了交易。7月以来,三大股指涨幅累计均超过3%。
好于预期的企业财报也提振了市场情绪。道琼斯市场统计显示,所有板块均上涨。医疗保健板块领涨3.4%领跑,原材料、工业、房地产和通信服务涨幅超2%,金融、能源和非必需消费品各上涨1%以上,公用事业、科技和消费必需品也小幅上涨。
风险偏好的回归也让市场情绪归于平静。芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数VIX跌破15关口,接近2月中旬以来的最低水平。
截至7月23日的一周,全球股票基金的资金流入再次回升。伦敦证交所理柏(LSEG Lipper)向第一财经记者提供的数据显示,投资者上周净买入价值87.1亿美元的股票基金。虽然美股基金继续出现资金外流,减持速度明显放缓,从前一周的116.7亿美元降至26.8亿美元。
蒙特利尔银行资本市场高级经济学家卡夫西奇(Robert Kavcic)表示:“ 股市上涨背后,投资者认为关税是可控的。如果我们最终与大多数贸易伙伴达成全面征收10%至15%美国关税的结果,市场认为这一水平可以通过生产商之间的利润压缩、进口商的利润压缩和(最终)向消费者的适度转移来吸收。”
嘉信理财在市场展望中写道,美股继续攀升至历史新高,得益于第二季度强劲的盈利和积极的贸易谈判发展。在已报告的167家标普500指数公司中,67%的公司在盈利方面表现好于预期。
展望未来,该机构认为随着特朗普当地时间27日在苏格兰会见欧盟委员会主席冯德莱恩会面,美国与欧盟达成协议的可能性升温。接下来还有几个潜在的市场催化剂,包括美联储决议、几份大型科技股收益报告和月度就业报告,“投资者需密切关注趋势, 但技术指标近期超买,如果这些事件中的任何一个导致出现波动,并不需要惊讶。”另一方面,嘉信理财称市场正在进入一个传统看跌的季节性时期,这意味着虽然看涨的上升趋势完好无损,市场可能会在某个时候进行盘整,需要对波动性有所防范。